2004年1月19日揭載於工商時報
在本土資金的積極介入下，營建股羊年行大運，揮別低價股代名詞的過去，在新台幣升值趨勢下，市場持續看好內需產業，預期房地產在猴年仍有蓬勃發展，去年推案多的建商值得留意，興富發（2542）、長虹（5534）多檔營建股，可望繳出每股盈餘逾二元的佳績；轉型為產業控股的龍邦（2514），雖擁有台壽保金雞母，目前股價仍低於淨值。
羊年營建股股王京城股價大漲八倍，投資報酬率寫下年度第一。在京城的引領下，營建股不再是低價股的代名詞，投信、業內及金主圈各擁標的加碼，使營建成為去年飆股的大本營，二、三十元股價的營建股已經不稀奇。但在熱烈反應轉機題材後，房地產景氣及營建股股價，猴年還有多少續航力？
統一證券指出，因美元持續弱勢，人民幣堅持不升下，造成國際資金不斷湧入亞洲，央行為了抵抗升值壓力，大量拋售新台幣，再加上國際資金湧入台灣，使得台灣外匯存底持續上揚，台灣通貨發行量也出現回升，充裕的市場資金向房地產市場。由於房地產景氣持續熱絡，對於營建業的推案也將產生幫助，政府優惠房貸持續撥出，去年及今年推案較多的建商仍值得留意。
惟去年營建股不分良窳全面起漲，部分個股表現與基本面背離，因此，有投信基金經理人提醒，營建選股仍須注重公司誠信。建商的獲利前景，來自房屋銷售率，預售的銷售率須達七成以上，才能依完工比例逐月、或逐季讓營收入帳，此外，完工交屋日期也決定獲利進帳的時點。
興富發去年營收達二十八億元，初估稅後盈餘約一億八千萬元。興富發採「少量多餐」的方式推案，個案量體雖不大，但去年在北、中、南都會精華地段，皆有多個新案推出。今年年初「台北．愛河」案全部售出後，餘下二億營收將在今年第一季進帳。
另外，興富發表示，和平東路「百達富麗」預定三月交屋，目前銷售情形優於預期，因此，營收有機會提前在上半年認列；在高雄方面，銷售達九成的預售案也開始逐季入帳。依銷售、及待銷中個案推算，市場預估興富發今年營收達三十億六千萬元，每股稅後盈餘達二．五元，甚至有機會挑戰三．五元。
龍邦近年來轉型為產業控股公司，去年營收達二二億元，年成長二八％，全年每股稅後盈餘推估逾一．二元。龍邦擁有台壽保金雞母，而龍邦旗下的子公司成德建設，去年上半年預售皆銷售一空結案，隨工程持續推進，今年獲利仍具成長潛力。且封關前龍邦以一一．八元作收，仍低於每股十三元淨值。
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