拜金女王的理財新思路

2003年2月20日揭載於工商時報

取得國內首檔指數股票式基金(ETF)優先議約權的寶來投信，昨（十九）日針對參與ETF種子基金的十七家券商舉辦首場說明會，會中寶來投信指出，為使ETF創造、贖回機制順利運作，證期會現已規畫參與券商若開設證券專戶，從事以創造、贖回為目的的交易，即不受漲停買進、跌停賣出的限制。

國內首檔ETF預定在六月底正式掛牌，寶來投信昨日舉辦首場針對參與券商的ETF說明會，會中邀請證期會、證交所、集保公司列席。寶來投信新金融商品部經理楊定國指出，在目前市場上業者普遍關心創造、贖回議題，如是否可利用ETF從事套利交易、漲（跌）停板買賣價格之限制等，在證交所的努力之下已得到主管機關的正面回應，目前規劃參與券商只需開設證券專戶，從事以創造、贖回為目的的交易，即可以不受漲停買進、跌停賣出的交易限制。此外，透過這個專戶，參與券商也得以從事套利交易的創造贖回活動，可不受因發行認購（售）權證避險需要，而持有權證標的股票的種類限制。

楊定國指出，為排除ETF套利交易的障礙，目前仍研議中的提案還包括，在借券中心成立前，讓ETF持有的有價證券能出借予創造者，以作為過渡時期的權宜措施。

寶來投信表示，ETF操作上的限制逐步鬆綁，已為往後套利活動提供良好的環境，增加了法人參與初級市場的興趣。以參與券商來說，可見的利益有幾大項，除了獲取自營套利收入、由代理機構投資人執行創造、贖回的手續費能增加經紀收益之外，另外，亦能藉此鞏固既有的法人客戶、和發行ETF認購權證及其相關結構性商品，為日後券商多元化經營提供實際方便的工具。以說明會後多家參與券商踴躍發言的情況來看，可見法人對於此種商品未來的發展具有極大的興趣與信心。