拜金女王的理財新思路

2004年5月16日揭載於工商時報

五二○至端午節前後走勢可望平穩

加權指數周線連四黑，反彈無力、下殺兇猛的頹勢一再上演，外資賣壓源源不絕，資金進場意願薄弱，國內法人指出，多因憂心五二○後兩岸關係變化，但在利空紛陳之後，股價跌深就是最大利多，如總統就職符合各方期待，行情將可撥雲見日，即使本周上半場跌勢不止，引爆融資斷頭賣壓，最壞的情況，也不過跌至五千三百點。

選後政爭紛擾遲未落幕，宏觀調控、升息及通膨的陰影又揮之不去，利空紛至沓來，多方持股信心嚴重匱乏，風吹草動引爆的多殺多賣壓，將台股重重踹落六千點以下。備受矚目的總統就職演說，即將在本周四上檔，市場普遍期待，盼演說內容能安撫兩岸緊張關係。

據投信統計，首屆民選總統當年的五二○之後、至端午節前，期間指數上漲超過一○％，四年前陳水扁總統就職，發表「四不一沒有」談話，而中共回應「聽其言、觀其行」之後，股市則呈現持平走穩的態勢。

荷銀投信指出，歷年經驗顯示，由於產業在第三季進入旺季，五月下旬即可見資金進場提前佈局，端午節前多有好行情，反而在端午過後因回吐賣壓湧現，指數走跌居多。

但是今年總統大選引發空前政治爭議，眾多法人在五二○前，多不願冒險進場，寧可錯放逢低佈局機會，佇留場邊觀望。群益證券執行副總裁辛日祺表示，五千七百點能否有守，將是最重要的多空關鍵，若不跌破這一重要關卡，總統就職談話也符合穩定人心的期待，政治不確定因素能塵埃落定，可望激勵台股反彈，上檔壓力暫看六三五○點。

若不幸跌勢不止，辛日祺指出，以每年指數高、低差約二千點左右推算，最壞不過看到五千二百點。但今年景氣比前二年都好，除非有重大非經濟因素發生，比如油價飆高引發石油危機、或者雅典奧運遭受重大恐怖攻擊，否則台股平均本益比下修到十一倍的機率，幾乎是微乎其微。

新光投信副總經理黃植原也表示，依據資料統計，只要指數與季線乖離率超過二○％，即蘊釀向季線靠攏的反彈契機，拿九一一事件為例，跌至三四一一點時，乖離率高逾三○％，隨即開啟三千點的大波段漲勢。