2003年11月20日揭載於工商時報
昨天外資創下單日第三大賣超 偏多說法
外資近期大舉出脫台股實現獲利，昨（十九）日再次大賣台股一百十億元，創下史上第三大紀錄。投信指出，依過去經驗，外資大舉出脫台股隔天，指數反而漲多跌少，未來一周甚至可能出現反彈行情，不過，時間若拉長一個月來看，股市表現就以下跌居多。不過，外資歷來十大賣超，僅有今年出現在年底，因此法人仍以短線績效結算解讀。
國際股市走勢鈍化，加上年底結帳在即，外資轉買為賣，賣超創近期新高。光是本月，外資就出現了寫下了歷史第三大、及第十大單日賣超。根據聯合投信統計，歷來台股前十大賣超紀錄中，隔天台股表現反而上漲居多，甚至有二次單日漲幅超過三％，僅有一次下跌幅度超過二％。再看單日大賣後一週，台股也容易出現反彈行情，前九次中有四次出現上漲。
不過，將時間拉長一個月、甚至一季來看，指數表現即跌多漲少。甚至在一季後指數跌幅超過一成的有三次之多。
目前外資賣超已將加權指數壓破季線，似有破壞多頭格局之虞，新光投信副總經理黃植原指出，若季線跌破三％，不排除指數向半年線五千六百點尋求支撐，但短線上來說，由於台股已急跌五天，至高點六一八二點計算，跌幅為五．六二％，若國際股市近期止穩，台股將有機會進行反彈。
另外，值得注意的是，外資單日十大賣超紀錄中，唯獨在今年時間點落在年底。由於法人仍普遍看好明年景氣，因此仍以短線獲利了結解讀外資賣超，不預期中長線就此轉空。
黃植原表示，今年來外資累計已買超台股約五千億元，由於外資買進成本低，使外資法人皆屬獲利狀態，因此近期的連續賣超，應是外資年底前結算績效。
怡富投信基金經理人陳敏智指出，目前利空消息皆與基本面無關，經濟數據甚至顯示景氣持續復甦，因此股市長多格局並未逆轉，明年第一季股市仍然偏多。短線可觀察十二月八日美國聯準會議結果，若有正面經濟評論，應可望帶動股市反彈，外資籌碼也可望持穩。
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