拜金女王的理財新思路

2003年7月1日揭載於工商時報

連動式債券的鉅額商機，現在券商也能分一杯羹。今（一）日櫃買中心將舉辦「結構型商品」公聽會，並受理券商承作該新種業務執照。現在寶來、群益及元富證券，已在場邊準備遞件。寶來證券副總經理匡奕柱預估，下半年光新台幣計價的連動式債券商品，總銷售金額將可突破千億元。

銀行狂銷的連動式債券，多委由外國投資銀行設計，並聯結國外投資標的。基於讓資金流出海外，不如把錢留在國內的思考，主管機關開放保本型商品的態度轉趨積極，四月底，證期會同意櫃買中心提出的券商承作結構型商品要點，並在五月上旬開放投信承作保本型基金。

現交易機制的後台建置完成，今櫃買中心，將舉辦「結構型商品」公聽會，不少券商如寶來、群益和元富，已摩拳擦掌，準備在會後遞交承作執照申請書，要搶二個星期後的第一張執照。

依櫃買中心規定，券商承作結構型商品的門檻不低，須取得中華信評twBB級以上資格，且資本適足率達二○○％以上。此外，每一券商有承作總額上限，最多不可超過其淨值的四倍，以寶來證券為例，在上限額度四百億元內，設計多少檔商品都可以。

寶來證券債券營運長匡奕柱指出，券商承作的結構型商品，和投信推出同質性很高，但是相較銀行的連動式債券，則具有可避免匯差風險的優勢，比如購買歐元的連動式債券商品，受益率或許可達七％，但歐元近期波動幅度達一、二成。

銀行推出的連動式債券，自去年熱賣到今年，根據國內銀行業者私下估計，去年全年銀行熱賣的連動式債券總金額，至少四十億美元以上，而今年因通路對商品銷售更嫻熟，富邦證券就透露，今年銀行銷售金額只會比去年多，不會比去年少。匡奕柱則表示，光是國內投信和券商發行的新台幣計價商品，在今年下半年就可以賣到一千億元以上。