拜金女王的理財新思路

2004年6月30日揭載於工商時報

因景氣指標已升至相對高檔，荷銀投顧表示，今年經濟成長力將維持強勁，但明年將趨於溫和，資產配置在股市應維持五○％至六五％比重，因預期今年美國利率有三至四碼升息空間，建議放低債券佈局，現金保有較高水準。日本經濟強力復甦，最看好當地市場表現，另新興市場方面，股市近日已止跌回穩，也是看好標的。

荷銀投顧表示，全球經濟成長持續，但許多指標已升至相對高檔，如領先指標及製造業指數，預料年底前可能面臨修正，而企業獲利可望維持增長，但受制於油價上揚，成本攀升及勞工成本的增長，企業獲利增長未來也可能面臨壓力。預計今年經濟成長力道將維持強勁，明年則趨於溫和。

第三季資產配置，荷銀投顧建議，股市布局維持五○至六五％左右，低持有債券，保留較多現金，而日本經濟強勁復甦，仍是所有地區最為看好的市場。至於新興市場，雖然亞洲短線上面臨壓力，不過歐洲的新興國家，則可望持續受惠於原物料價格上揚而有所表現，另外，相對於已開發市場，近期新興市場表現已逐漸回穩，仍是看好的標的。

聯準會「升息」議題鈍化，債市於六月底出現止跌回穩跡象。不過，荷銀投顧表示，年底前升息的議題還將持續影響股、債雙市表現，預估今年升息幅度將有三至四碼，而明年則預期還有四碼的調升空間。

荷銀投顧指出，因油價的攀升，將促使進口成本增加，加上勞工成本的逐漸上揚，企業獲利日漸面臨壓力。另一方面，美國減稅措施已接近尾聲，升息更促使市場借貸利率攀升，都促使經濟強勁成長的因素消弭，因此，明年經濟成長步調將趨於溫和。