拜金女王的理財新思路

2004年5月25日揭載於工商時報

為朝向投資銀行前進　券商盼開放現金管理帳戶

下周總統府與外資有約，總統與外資面會前，今（二十五）日行政院長游錫堃首先邀集國內券商座談，傾聽券商心聲。券商公會理事長簡鴻文表示，將向游揆表達，希望取消實行多年、平盤下不得放空的限制，且為輔助券商轉型投資銀行，盼開放券商能承作現金管理帳戶。

自三月來，台股走勢欲振乏力，即使國安基金進場，市場仍見人氣退潮，量能萎靡不振，為了振奮投資信心，府院高層決定直接傾聽資本市場需求，總統府月底將約見外資，而游揆則選在今天舉行會前會，先邀集三十多位的國內券商，了解業者的意見與建議。

券商公會理事長簡鴻文表示，將建議閣揆，希望取消平盤下不得放空禁制。這項禁制實施有五、六年，當初實行，原為挽救股市走弱，而祭出的利多措施，但在前三年空頭市場，這項措施抑止跌勢的效果有限，反而使台股流動性減低。

近年來，國内期貨市場、選擇權發展快速，新種金融商品如指數基金（ETF）的出現，都因為現貨放空限制，造成操作機制的不健全與困難，比如期指發生逆價差時，即由於平盤下不能放空現貨，而造成價差難收斂的情況。現在市場成交量低落，券商盼能取消這項限制，期激勵資金進場意願。

另外，在券商經營方面，簡鴻文指出，為落實政策輔助券商轉型投資銀行美意，將建請開放券商經營現金管理帳戶。

今年二月，財政部與券商在花蓮座談時，證期會即表示，開放券商承作現金管理帳戶，已列入證交法修正草案中，已送交行政院審議。但財政部下，證期會與金融局還須協商。

藉面見游揆的機會，券商將力陳現金管理帳戶，對於券商轉型投資銀行的重要性。目前國內券商不能保管客戶現金，證券交割須仰賴銀行金流，因此，國內金控紛紛成立後，整合金流的金控券商，較獨立券商更具優勢。若政策開放券商承作現金管理，獨立券商將可提供整合的金融服務，能以投資銀行角色與金控比拼。