拜金女王的理財新思路

保誠投信副總經理余睿明

因大陸當局決意實施宏觀調控、美國聯準會升息、國內政治陰影動盪仍在，諸多利空紛陳的情況下，昨天加權指數重挫一七二點，市場氣氛一片肅殺，投資人心態轉趨悲觀。但事實上，如果你認同今年景氣的趨勢向上，而台股的多頭格局不變的話，現在指數離底部應該不遠，六千三百點的支撐強勁。

再看到美股情形也是一樣，經濟指標都呈正面成長，第一季S&P五百企業中，四分之三公司首季獲利較去年成長二五％，遠優於年初法人預期的一三％，成長力道強的超乎預期。那斯達克指數近期走跌，但依過去經驗，接近二百天均線，即離底部不遠。
　
除了技術面的支撐外，另外再自市場類股的表現觀察，近期面板股、金融股雙雙走弱，之前強勢的兩類股進行補跌，顯示昨天的市場下跌，屬恐慌性殺盤，而先前走弱的亞光、大立光、智冠等股票昨天收紅，似乎暗示指數已接近低檔。

雖然目前看不到振奮人心的利多，好像五月找不出漲的理由，但是別忘了，五月也會陸續公布四月的企業營收，就現在能掌握的企業情形來看，應有業績好消息陸續傳出，所以不見得那麼悲觀。

於是回到最基本的原點，所有的問題只有一個，今年的台股到底是空頭、還是多頭市場？如果你相信是多頭架構沒有改變，經濟成長與景氣都會往上走，現在短線的雜音，如傳出SARS病例、或是驗票、五二○總統就職等因素，都不過是長多中間，藉以回檔修正的利空因素而已。

如果趁這個低檔，想逢低佈局買股票，電子與金融仍是選股主流。過去台股的四大主流，就是電子、金融、原物料與中概，現在大陸實施宏觀調控，力圖降溫經濟，壓抑原物料價格走勢，使原物料股及中概短期難有漲升題材，因此，過去在四類股中輪動的資金，就會集中到電子與金融。

因利率走升的考量，金融股中我較看好壽險股後市，至於電子股選股，佈局應朝向產業面好轉、而股價還沒漲到的NB與手機零組件、被動元件族群，雙D族群漲多，須待回檔修正再作中線佈局。

（保誠投信副總經理余睿明口述）