2003年9月20日揭載於工商時報
本土資金即將發動 現在是介入股市最佳時機
加權指數上周向五千八百點叩關，再度功敗垂成，外資買超仍是台股主要支撐，資金過度集中化，引發居高思危疑慮，惟保誠投信總經理曹幼非指出，正由於散戶還在場邊觀望，反而使股市不致過熱，回檔的可能性降低。而外資買超不會永無止盡，預期指數一旦越過六千點，本土資金將重新取回發球權。
曹幼非表示，總統大選的腳步逼近，預期大選前兩岸政策會有所突破，政治因素對股市影響偏向正面，今年九、十月是介入股市的最佳時點，今年股市高點則可能落在十一月。以下是訪談紀要：
問：近期台股行情由外資主導，資金過度集中化，會否帶來居高思危的疑慮？
答：在MSCI調整台股權重的預期心理下，外資競相投入台股卡位，但外資買超不會永無止盡，加權指數一旦超過六千點、或者時間點進入十一月份，外資買超的力道都會減弱，屆時本土資金將取回發球權，成為影響台股盤面的因素。
由於中秋變盤說的影響，本土資金近期動作保守，過去兩週融資餘額的增加金額，只在一到兩億元之間，同時間指數雖然往上走，但主要買超力道來自外資，市場上僅大摩股表現較佳，其他優質股乏人問津。不過，這樣的現象卻讓台股不致過熱，拉回、或變盤的可能性降低。
問：總統大選的腳步逼近，你是否預期有所謂選前行情？
答：不管是台灣或者是美國，大選前總會有政策性做多，以利執政者選情。就以目前的國內的經濟情況來看，因失業率仍處相對高點，民間投資欲振乏力，具有為選情加分效果的，應屬兩岸政策。
另外，中國對台灣大選的態度，也是影響股市的另一政治要素。過往中國對台灣大選的評論，往往引來反感，近期香港基本法的制訂，又令香港人反彈，經過這幾次經驗，預期中國對明年大選的表態可能較低調，有助兩岸關係有進一步突破，對股市造成正面效應。
問：加權指數現於高檔震盪，目前是進場時點嗎？第四季的多頭主流為何？
答：今年九、十月是介入股市最佳時機，市場可望在十一月攀上最高點，走勢與往年在十二月、一月出現股市高檔的情形有所不同。美國所帶動的復甦，使台灣電子業復甦可期，LCD-TV、相機手機是市場最可能的趨動力，同時傳產業也能維持不錯的基本面表現，但以前電子股一枝獨秀、或者如去年傳產股當家的超級趨勢，應不會在此波段出現。股市的趨勢還是往上走，只是速度比較慢。
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