2003年9月6日揭載於中時晚報
月初不動產證券化條文過關，營建股當天演出全面漲停慶祝，類股指數更是一路攀升，在日前突破百點，創下波段新高。現法院九月開議，行政院蘊釀提出修正案，使正在進行的土地開發，也能作為證券化標的。屆時營建股實質受惠更多，個股如冠德（2520）、宏普（2536）、基泰（2538）、日勝生（2547）、宏盛（2534）、大都市（5522），股價將不乏題材面激勵。
埋沒股海已久的營建股，七月間受到不動產證券化過關、以及房市回溫的雙重利多刺激，一路看回不回向上走高，耀眼的股價表現重新吸引市場矚目。連注重基本面的外資、以及過去從不關心營建股的投信，也開始對營建股刮目相看，最受資金青睞的宏盛、宏普、國建、冠德股價節節攀高，二個月來漲幅少則五、六成，多者高達二倍。
雖然日前營建類股指數突破百點，站上一○五點以後，近日走勢拉回修正，但是房市買氣熱絡，實質獲利開始出現的情況下，市場法人仍預期，營建股已步入中長多格局。另外，值得注意的是，七月間過關的不動產證券化條文，限定僅有固定收益流入的標的可作證券化，在此限定下，銷售住宅型的建商獲益有限，反而是擁有辦公大樓，每年有租金收入的壽險公司，有較大利基。
因「收益型」標的限制，現階段能和不動產證券化沾上邊的營建股，有冠德、宏普、基泰及同國建設四檔。冠德在中和興建一大型購物中心，總投資金額達六十六億元，粗估年租金收益達六億元，已規畫在二○○五年完工後，要參與不動產證券化。
屬於遠雄集團的大都市建設，在內湖時代廣場的廠辦大樓，以四億四千萬元，取得四十年地上權的土地，現已興建完成開始招租，年租金報酬率一○％，另外，基隆路、忠孝東路口的遠雄國際大樓，也可作為證券化標的。
另外，基泰擁有出租住宅大湖商旅、台北商旅，宏普今年已預定信義計畫區興建出租住宅，使用只租不賣的方式，保有土地，又能運用不動產證券化取得資金。而主要經營辦公大樓開發，在前波營建股漲升過程中，一度帶頭領漲的華建，因股價淨值比低，股價也有機會再展強勢。
但不動產證券化的立法原意，本為協助大型開發及都市更新取得資金，因此，目前限定收益型的條文規定，行政院已蘊釀在新會期提出覆議，若是在立法院能順利通過，對營建股的助益，將自現有的題材面，提升到實質助益基本面的層次，目前手上有土地存貨，擁有開發潛力的建設股、營造股，市場預期受惠良多。現在宏盛在北市信義計畫區，有多檔土地待開發，日勝生技則有新店機廠聯合開發案，預定二○○四年動工，初估受益憑證達一百五十八億元。
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