2003年8月28日揭載於中時晚報
美國二大指數頻創新高，帶動外資大買國內電子股。但日前惠普財報不佳，令市場憂慮代工廠毛利再遭壓縮，不過，投信指出，廣達、仁寶大者恆大的態勢形成，受負面衝擊較大的是二線廠商，整體而言，市場仍看好NB的需求成長，加上美國總經數據轉佳，惠普的利空效應暫不明顯，惟趨吉避凶起見，投資標的應選擇產業龍頭股。
近期公布的美重量級公司財報中，高於預期與合乎預期者較低於預期者多，其中，惠普（HP）及戴爾（Dell）二大廠財報最受關注，惠普公佈的季報低於預期；但其對手戴爾，第二季季報獲利和預期相當，且其對第三季的看法相當正面，預計第三季營收可望成長一五％，而出貨量可望成長二五％，獲利部分可望較第二季成長而達到二十六美分。
戴爾報利多，德信利基經理人詹俊南表示，相關電子股在第三季的表現值得留意，例如仁寶、廣達、緯創、神達、鴻海，以及PCB族群的華通、金像及欣興。不過，戴爾預估第三季獲利增加，很可能是壓縮到台廠代工的毛利，因此，在評估戴爾概念股營收上漲之際，須注意其毛利率的變化。
另方面，寶來投信指出，戴爾對今年返校需求，卻表示持平看法，這反應出一線資訊系統大廠在降價趨勢下，雖然出貨台數可望增加，但獲利不見得能有驚人成長。此外，惠普在併購康柏之後，雖然市占率躍居第一，但獲利能力不如預期，惠普已表態，將進一步削減成本，以壓低產品售價，也使市場憂心國內代工廠下半年的營收及毛利數字，會遭受衝擊。
不過，因市場仍普遍看好NB產業需求成長，目前HP效應，對台灣連動廠商的短期股價影響不大。根據統計，包括廣達、仁寶、神達、華碩、達電及鴻海，在惠普公布財報隔日，股價還是同步上揚。
寶來投信表示，NB美系廠商已百分之百委外代工，且九成訂單由台灣廠商取得，目前台灣廠商訂單的增加，主要仰賴訂單移轉及新訂單釋出，由於DELL、HP訂單都集中在國內代工大廠廣達，使廣達自今年一月以來營收續創新高，預計在第三季在筆記型電廠持續熱賣下，廣達季營收成長率可達一○至一五％。至於仁寶方面，因為惠普六月下單，今年八月起營收開始創新高，將來在筆記型電腦持續低價化、及新晶片組效應下，成長動能強勁，下半年營益率也可維持在五至五．五％。
此外，陸續發布的美國總經數據，也顯示景氣回升，讓市場氣氛趨向樂觀。德信投信指出，美國七月份經濟領先指數成長○．四％，這是領先指數連續第四個月呈現成長，和今年三月比較，已經成長接近二％，成長仍在擴大中。且八月中美國請領失業金人數下降至三八萬六千人，也創下二月以來的最低點。
總結來看，法人表示，這波電子股行情，主因為景氣好轉，市場終端需求明顯上升，且新晶片組為市場帶來另一波銷售熱潮，使今年NB產業具高成長力，連帶EMS大廠同步受惠。但由於廣達、仁寶已掌握大部分HP、DELL訂單，且握有零組件採購權，一旦零組件缺貨，廠商將優先供貨大廠，使二線廠商生存空間將更形受到壓縮，NB產業大者恆大的態勢已趨明顯。
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