2003年8月20日揭載於工商時報
高檔獲利回吐賣壓出籠，台股昨天開高走低，以下跌四點作收。但外資卻反手大買百餘億元，荷銀投信副總經理高子敬指出，因歐、美主股市的本益比在十八倍左右，因此，外資近期特別青睞本益比還在十倍左右的新興市場，而新興市場中首選亞洲、亞洲又以台股最具規模。
此外，高子敬也表示，因景氣回升，美國企業獲利改善，和美股連動性高的台股，自然備受外資青睞。雖然這次MSCI並無調高台股權重，惟調整權重的預期仍在，雖然時間距今還有半年，外資基金應會提前佈局。若以證期會放行入台的外資基金部位推算，預期後續還有十億至七十億美元資金可望流入台灣。
問：外資昨天單日買超百餘億，大舉敲進台股的動作如何解讀？
答：外資大買的道理很簡單，只要美股大漲，台灣企業的ADR隨之攀高，套利空間出現，自然帶動外資在台的買超。尤其近期外資特別鍾愛新興市場，因歐、美主要市場的本益比在十八倍左右，新興市場的本益比還在十倍上下，風險及波動卻已降低，其中，新興市場的首選亞洲，亞洲又屬台股規模夠大。
另外，就基本面而言，美國景氣翻揚是確定的，加上企業獲利改善，PC的換機需求浮現，因美、台股連動性高，也趨使外資加碼台股態度積極。
問：今年外資在台買超已迭創紀錄，後續還有多少加碼空間？
答：這次MSCI沒有調整台股權重，但市場預期，即使這次不調，下次調高的機會仍大。雖然下次調權重的時間應在今年底、或明年初，還有一段時間，但是外資基金仍會提前緩步佈局，不會在調升前才一次加碼。如果MSCI台股權重提高，以證期會放行入台的外資基金部位，依權重影響的資產比例推算，外資還有十億到七十億美元的資金可望流入。
問：指數昨天開高走低，後市怎麼看？此時應把握的選股方向為何？
答：台股中長期看多的趨勢不變，短線難免獲利回吐賣壓，且市場似乎過度期待返校潮，是否因期待過大，以致基本面反而不如預期，是不得不考量的變數。不過，因游資持續自債市轉入股市，加上外資大力買超支撐，台股拉回空間也有限。
因應電子業景氣回升，換機需求浮現，站上產業制高點的半導體及封裝測試產業可望受惠，TFTLCD、DRAM也出現供不應求的情形。不過電子股漲多之際，也建議留意傳產中的鋼鐵、塑化及航運類股，至於金融股應也有表現機會。
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