2003年7月24日揭載於工商時報
鴻海海外可轉債溢價四成，鼓舞台股昨大漲百餘點作收，其實，隨股市行情看俏，可轉債交易熱度節節升高，於國內可轉債（CB）市場，現法人已寧可放棄賣回收益率，只求搶到換股選擇權。在海外可轉債（ECB）方面，市況更形熱絡，就算倒貼錢也有人敲進。
今年上半年發行的可轉債額度達三八○億元，已是去年總額的八成水準，雖然標的增加，但想買的人更多，元富證券指出，上半年債市焦點在公司債，下半年則是可轉債的天下。
因上半年利率走勢向下，企業舉債成本降低，國內公司債發行金額上半年就超過一千二百億元，已高達去年總量的九成。但是台股自四○四四點一路走升，在全球景氣回春的預期心理下，近期券商、壽險及銀行法人，多陸續實現債券部位獲利，因應股市回升，操作重心移向可轉換公司債。
根據元富、及寶來證券統計，今年已發行的國內可轉債約二四四億元，加計證期會申請中案件，總計上半年額度三八○億元，已超越去年同期水準。雖然標的增加了，但排隊想買的人更多，中興幸福基金經理人洪佑敏指出，可轉債市場的籌碼供需已嚴重失衡，發行金額不足十億元的CB，常有超額認購的情形。
寶來證券債券營運長匡奕柱表示，自六月初開始，可轉債交易熱度節節升高。原本可轉債若選擇到期賣回公司，也多能享有固定收益，但目前因法人爭搶籌碼，國內可轉債賣回收益率（YTP）已降至○％。
海外可轉債熱絡程度更驚人，甚至有標的YTP已降至負一％。匡奕柱解釋，今天買一個三年期的ECB，買進時的價格是一百元，但三年到期時，公司只拿九七元買回。換句話說，投資人根本是倒貼三元，就為了花錢買進一個股票的選擇權。
隨著海內、外可轉債的行情發燒，匡奕柱指出，有籌資需求的企業，下半年發行可轉債的意願將大幅提高。但預期企業將較偏愛ECB管道，因ECB目前的溢價率已衝高到二○％，不僅優於國內可轉債，比起仍須折價發行的現金增資也更具優勢。
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