2003年6月11日揭載於工商時報
史坦普亞洲五○指數中，台灣有十四檔個股入列，台灣卓越五○指數基金掛牌又即將掛牌，一時間權值股成為市場矚目的焦點。國內首檔被動式管理的基金，將為投信生態帶來什麼樣的變化，各方都在屏息以待。林羣指出，目前利率低、股市又正反轉向上，六月底掛牌的ETF可説掌握了最佳的發行時點。
林羣指出，對外資而言，ETF是投資台股相當方便的工具，不必再一一挑揀台股，比方美股漲，相信不少外資就會敲進台灣ETF避險。初期ETF規模在五十億元以下時，對現貨市場的影響有限，但當規模成長至三百億元以上時，就對成份股具有助漲的作用。不過，當市場由中小型股、或傳產股表現時，ETF即無法反應。至於入列亞洲五○指數的個股，因股價之前已走升一段，預期短線再上檔空間有限，惟中、長線將不乏資金支撐，以下是記者的訪談紀要：
問：史坦普（S&P）亞洲五○指數中，台灣將有十四檔個股入列，對台股的影響如何？
答：因和史坦普指數連動的基金在美國至少有上千檔，因此，這次亞洲五○指數中有十四檔台股入列，實質意義比台積電入選費城半導體指數還重大。不過，因目前台股及美股線漲幅已大，在此時點，極短線對個股的助漲效應已有限，但中長期來看，這十四檔個股下檔將不乏資金支撐。
問：台灣首檔ETF基金即將發行，你認為該檔ETF會吸引買盤進場嗎？對其他的股票基金是否有資金排擠效應？
答：該檔ETF基金前途不可限量，因為該檔基金發行掌握到前所未有的有利發行時機，市場資金浮濫、銀行利率低、股市正要反轉向上、從今年以來至今，一百六十九檔的股票基金，只有五檔打敗大盤，而該基金投資報酬率又貼近大盤，還有一些指數型基金所沒有的優點（如指數基金因最多只能持股九五％，不容易打敗大盤、ETF交易成本比指數基金低、ETF可以作信用交易等等），雖然有些配套措施尚不完全但似乎找不到有比現在更適合的發行時機。
尤其一些規模不大的專業投資機構會對台灣ETF會感興趣，因為台灣權值只佔全世界指數權值的一．二％，過去這些外資進來時，如果懶得看，他們多半都只有買台積電等少數的權值股，現在他們就有比較好的選擇，未來這些外資會轉而買進ETF，因為ETF流動性佳、比台積電更具代表性，所以，ETF發行對這些外資來說，是蠻興奮的事，也解決外資不知道買什麼股票的痛若，如果他們（寶來投信）到國外作roadshow的話，相信會吸引更多外資的買盤。
問：你認為ETF上市之後，對現貨及期貨市場的影響會如何？
答：因為初期ETF的量並不大，只有三、五十億元，以上週股市日平均成交值九三五億元，這二週平均成交值都在七、八百億元以上來看，對現貨市場的影響是有限的，但是隨著ETF基金規模的放大就會對現貨市場造成一定程度的影響，如果ETF規模大到三百億元以上時，就會帶動成分股的上漲，反過來這也是其缺點，該基金成分股都偏重在大型權值股及電子股，雖然其和大盤指數的連動性達九八．五，在市場只漲中小型股或者像去年傳產股大漲之時，ETF價格上漲、下跌就不能反映市場漲跌。
問：現投信已能承作保本基金，若商品設計和ETF連動，會否陷於為他人作嫁的窘境？
答：因目前主管機關開放投信承作的保本基金，仍以國內標的為主要投資範圍，因此，商品很有可能設計和台灣卓越五○指數聯結。雖然ETF現為其他投信的產品，不過投信應該將自己的角色，設定為「產品製造者」，而不是限定在基金發行者的競爭。尤其現在銀行也在搶食投信業務，投信要發揮的就是產品設計能力的優勢。
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