拜金女王的理財新思路

2003年5月15日揭載於工商時報

今年三月以來，美股反彈幅度達二○％，科技股漲幅甚至超過三成，且美股基金已開始淨流入，荷銀光華投顧指出，美股似已浮現多頭市場來臨的徵兆，雖然目前美股表現和基本面背離，短線似有超買現象，但往後企業獲利復甦，及國會通過股息減稅的利多，可望為股價帶來支撐，惟美元與美股走勢分歧，投資人應在美元部位進行避險。

根據統計，去年十月美股第一波反彈，美那斯達克指數反彈幅度高達三八％，道瓊指數反彈幅度亦高達一九．八％，同一時間，美股基金卻淨流出近三百億美元，不過，今年三月日美股第二波反彈以來，美股基金則已淨流入八十四億美元。

荷銀光華投顧指出，美股去年十月及今年三月連續兩波反彈的動能，已促使法人預期，市場不僅只是空頭反彈測試，且透露迎向多頭的氣氛，特別是三月以來的第二波反彈，正值美國科技股自高峰反轉滿三週年，更令市場樂觀預期全新的多頭行情即將展開。

但美元、及美股的走勢顯然分岐，三月中旬美元貶值幅度達三．四三％，荷銀光華投顧指出，為提高企業出口競爭力，美政府放任美元續貶，今年第一季美國商品出口衰退幅度縮小，此外，美元貶值也為不少企業利潤創造額外匯兌收益。

不過，美國基本面表現依然黯淡，包括消費信心依舊悲觀，財政赤字惡化，失業率與申請失業救濟人數尚未減緩，加上亞洲SARS疫情帶來的連鎖反應，荷銀光華投顧指出，目前科技股帶領市場走勢的狀況，顯見股市反彈主因投資人風險承受度的提高，並非由於基本面的好轉，而股價和總經面背離，已形成美股上擋壓力，但在美元持續走軟下，配合企業獲利復甦及國會支持股票配息減稅的利多，應能激勵投資信心，為股價帶來支撐，正面循環的反應，可望逐步改善基本面，逢回承接美股的機會已漸浮現。