2003年10月2日揭載於工商時報
外資近十天來連日賣超台股，壓低指數跌破五千六百點大關。荷銀全球安穩平衡基金經理人吳育霖表示，因匯率波動及美股走跌影響，使外資持續換股動作，減碼毛利率低的電子產業。但新台幣走升，以外資角度來看，台股變得更便宜，因此，可望再推動熱錢流入台灣，反而有利台股後市。
荷銀全球安穩基金今起募集，以債券為核心配置。吳育霖表示，殖利率經前波急速反彈，已過度反應景氣樂觀預期，走勢現已回穩，外在環境利率也維持低檔，只要分散佈局市場，即能有效降低風險。以下是訪談紀要：
問：外資近期持續賣超動作，是否不利台股後市？
答：目前外資減碼台股，主因在新台幣匯率波動的陰影下，持續淘汰手中毛利利過低的產業。不過，新台幣升值，對台股長期影響趨向正面，因為在外資的角度來看，買台股變得更便宜了。另外，在亞洲市場而言，台灣製造業具有國際競爭力，產業分割又清楚，不像南韓，一家三星集團包羅各種產業，能買的標的有限。因此，我預估熱錢仍會湧向台灣，短期的賣超，無礙台股中長線走多。
問：你對債市殖利率走勢看法如何？債市空頭來臨了嗎？
答：以美國市場為例，前二次利率彈升期間，債券基金總部位不跌反升。主因利率走高，對債券基金的固定收益有加分的效果。之前殖利率一度強勁反彈，反應對景氣過度樂觀的預期，但國內央行及美國聯準會都曾表示，目前調升利率的可能性低，現在十年期公債已回復至較安全且合理的價位。不過，投資單一市場投資，風險當然較高，若分散佈局全球市場，因各國國情不同，即能機動調整配置。
問：全球股市中，你最看好的市場為何？
答：首選還是美國市場，根據Thomson Financial的統計，標準普爾五百指數成份股，第三季的盈餘平均成長約一六％，這是繼續二○○○年第三季以來的最佳表現，電腦相關類股、能源股及金融股是其中表現較佳者，顯示股市多頭行情，仍具備實質企業獲利支撐。
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