2003年1月28日揭載於工商時報
迎年節新春，卻適逢國際情勢緊張，又處在微利時代的經濟環境，錢往哪裡放？法人表示，因根據波灣、及阿富汗戰爭經驗，戰爭開打之後，台股漲幅皆居全球之冠，所以股市操作不宜過分偏空，搭配債券基金及保本型商品，採資產配置的方式，分散投資風險，作為「進可攻、退可守」的投資策略。
美伊緊張情勢節節升高，戰爭的可能性推升油價走高，不可預期的變數為全球經濟前景憑添陰影。日前國內行庫又再宣布調降活儲利息，錢往哪裡放是一大學問。
怡富投顧指出，九○年代以來規模較大的戰爭僅有兩次，分別是波灣戰爭及阿富汗戰爭，兩次事件的共同點皆在於市場早有預期，由於股價原本就是反映投資人心理層面，因此戰爭爆發後股市反而多以利空出盡解讀大漲，一掃開戰前陰霾。尤其台灣股票基金在兩次反彈中，平均漲幅皆在全球稱冠，在美阿戰爭、波灣戰爭中分別大漲四九％、三三．六％，另外科技基金漲幅也在兩成以上。因此，現階段股市操作不宜過度偏空。
但股市近年波動率大，操作難度提高，普羅財經指出，須採「進可攻、退可守」的策略，透過財務工程的技術降低投資風險，除了股市投資外，資產配置固定收益商品仍屬必要。預期保本型商品可望延續去年的銷售盛況，成為低利率時代取代定存的財富管理核心商品，包括利率連動、股票連動、匯率連動的商品仍將是市場主流，例如九五％保本的產品今年預料應更盛行。另外，在市場利率不斷降低下，採取分離帳戶、盈虧自負的投資型商品，讓保險公司可脫離利率風險，也讓保戶有投資獲利的機會，去年有一些基金連結保單已經在市場出現，而以保本型的連動債券為主要連結商品的投資型保單，還將成為今年保險商品的趨勢。
中興投信總經理陳華元亦表示，以其個人而言，資金配置三成海外投資，其中包括連動式債券，七成則放置於國內基金，投資債券基金為主。雖然年初曾將部分資金自債券移出，轉進股市。但元月自股市獲利之後，目前又考慮將資金移向債市。
若以目前市場上固定收益工具來看，新光投信指出，債券型基金雖因今年課稅而影響實質收益率，但稅後收益率仍可維持二．二五％左右，還是目前收益率最高的固定收益工具。因此，新光投信建議固定性收益應占整體資產配置的三成，而保守型投資人，甚至可提高比重至五成，以降低整個資產配置的風險。
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