2003年10月9日揭載於工商時報
惟廠商若採避險操作 電子股也不必過分憂心匯率
籠罩在新台幣升值的陰影下，第三季季報公布前，投信為趨吉避兇，資金湧向內需產佈局，昨天投信買超前十名全為非電子股，其中金融股占五檔。寶來投信副總經理康惠媚表示，看好房地產回升，有助銀行資產品質改善，後市將再拉高金融持股。但也有投信表示，仍看好第四季電子產業旺季效應，近期將陸續回補電子股部位。
外資九月淨匯入金額創歷史次高，熱錢湧進加上歐、美國家逼升亞洲貨幣，使外匯交易昨天再爆大量。新台幣升值壓力不減，外銷比重高的電子股落難，本周三大法人同步賣超前十名，全為電子股，前三名分別是明基、華映及南科。
本土投信坦承，季報公布前不敢買電子股，因第三季季底新台幣急升，廠商匯損引人擔憂。為趨吉避兇，資金轉向金融股及傳統產業股避險，因MSCI調高台股權重在即，權重高的金融股尤其受到青睞，昨天投信買超前十名中，就有第一金、開發金、兆豐金、華南金、新光金五檔金融股。
寶來投信副總經理康惠媚表示，上次總統大選前，金融股也曾有過一波大漲，但這次金融股走多，不僅有政策因素，還有房市回升、資產品質改善的札實基本面，另外，原料主自國外進口的鋼鐵、塑化、食品則可望受惠新台幣升值，對股價表現相對有利，在景氣復甦，獲利增加的支撐下，預期內需產業多頭行情不會太短，也會繼續拉高金融股部位。
近期金融股成交比重攀升至二成以上，相較之下，上周全體投信金融部位還不到四％，明顯偏低。保德信元富投信表示，多少感受到軋金融空手的壓力，但金融股似有短線過熱情形，現階段不考慮追進。怡富、聯邦及荷銀投信則指出，由於前二周已積極敲進金融股，本週加碼動作反而趨緩。
荷銀投信副總經理高子敬表示，目前電子股和金融股呈輪動格局，本階段金融股演出後，待第三季季報陰影遠去，進入產業旺季的電子股仍會接棒表現。且廠商也會進行匯率避險，第四季受匯兌損失影響應該有限。此外，和日本、韓國相較，亞洲市場中，新台幣升值幅度較小，外銷競爭力相對提高。
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