2003年8月25日揭載於工商時報
中國扮演的世界工廠角色越來越吃重，加上原本就龐大的內需市場，快速吸納全球原物料，造成國際各原料價格上下波動劇烈，僅僅水泥是少數的例外。因水泥不能遠運，主要採就地供應為主。
台灣下半年沒有重大公共工程開出，較明顯的用量，只北、高捷運各一百萬噸的需求，公用及民用水泥相加用量，預估總共一千七百萬噸，水泥業目前以外銷水泥，來調節內銷萎縮的部分，但由於水泥運費成本高，外銷也只用以覆蓋變動成本。台灣各大水泥廠仍存在產能過剩，國內水泥價格欲漲不易。
但是隔一海的中國大陸，為了籌備上海世博會，及二○○八年奧運，重大建設正如火如荼進行，因應重大工程的高階水泥，呈現供不應求的情形。大陸國營企業海螺水泥，今年上半年稅後盈餘達二億二千四百萬元人民幣，比去年同期大幅成長一．一六倍，因成本削減，毛利率上升至二五％。
台灣雖地近大陸，但由於外銷獲利有限，因此，台灣水泥業要吃到大陸商機，還是得在當地建廠。嘉泥因最早進軍大陸，目前京陽、聯合兩廠產能共三百三十萬噸，已占外資水泥第一，但水泥需求殷切，產能利用率超過一○○％，因此，嘉泥計畫四年投入一億美金，擴建第二條生產線，預定第二套爐全部竣工後，產能可提高至七百五十萬噸，穩坐華中外資水泥龍頭。
由於辜家女婿張安平，目前同時兼任台泥及嘉泥兩公司副董事長，因此，較晚進軍大陸的台泥，將和嘉泥進行策略聯盟，借重嘉泥的通路經驗。目前台泥在安徽和海螺水泥合作，但大型的建廠計畫，主要紮根在福建、廣東一帶，企圖稱霸華南。
至於亞泥在大陸的佈局速度，則緊追在嘉泥之後。江西亞東廠第二套窯預定在今年十月商轉，因此，下半年中國最大外資水泥的封號，嘉泥將拱手讓給亞泥，明年亞泥另在湖北亞東，將興建一套年產能一百五十萬噸的新窯，惟待三年後完工才有貢獻。根據法人預估，今年全年亞泥的大陸轉投資，能貢獻稅前盈餘九％。
另外，拜股市回升，亞泥業外轉投資收益增加，累計今年一至七月，亞泥長期投資的裕民貢獻一八．四％、德勤投資三一％、裕民六．九％。因此，倍利國際證券考量業外收益，上調亞泥今年EPS至一．二六元。
由於效率低、污染較高，生產產品品較差的舊式水泥廠，在大陸強勢政策的主導下，已勒令限期關閉。日前大陸官方且發表聲明，要發展日產四千噸級以上的大型水泥企業。
看好水泥業在大陸的長線發展，在外資的大力敲進下，海螺的股價一路節節走高，八月下旬海螺創下六．三五港元新高價時，券商所出的研究報告中，依然建議買進海螺水泥。
若以海螺每股六港元，換算成台幣每股股價已超過二十四元。但前進大陸佈局有成的亞泥、嘉泥，同時間股價分別在十五元、及十七元左右，在大陸和海螺合作的台泥，股價只一三．三元，兩相比較，吸引外資近期在台灣大揀水泥股便宜總計八月以來，三大法人買超台泥約在十萬張上下。
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