2003年6月5日揭載於中時晚報
雖然週二台股多頭熄火，加權指數在四千七百點關前小幅回檔，但台股九個交易日來已急漲一一％，國內投信平均持股卻不到八成，基金經理人軋空手的壓力升高。若外資再灑銀彈，貫徹其一波到頂的決心，一旦台股越過四八五○點，後市投信追價力道不可小覷，在外資引領下，電子股多頭主流的地位確立。
台股週二電子股熄火，日前收復年線居功厥偉的台積電、TFT族群普遍回檔，指數高檔震盪，類股中沒有特別搶眼的表現，傳產中的水泥、鋼鐵類股跌幅達二％最為弱勢。
四千七百點關前台股雖呈量縮價跌格局，但仍有九百億元成交值，顯示市場人氣並未退潮，後市多空，要看融資餘額是否增加，以及投信跟進追價的意願。其實台股自四月二十二日以來，在外資大力加碼下，短短九個交易日急漲四六二點，漲幅達一一％，因漲勢發動突然，指數輕易越過季線、半年線、及四六五○點中期反壓，使多數投信措手不及，眼睜睜看股市上漲。
歷經台股已然三年的慘痛教訓，賠怕了的散戶及國內法人，「忍耐」的功夫比以前更好，多有「寧可錯過、不要操錯」的心態。以致今年以來，外資履次買超想引起追價風潮，總是無法如願。但本波急漲，外資鐵了心灑下銀彈，力拱指數攀高，雖然基金經理人還是端出忍功，根據經濟新報資料，國內全體投信在五月底持股僅七五．八三％，在投信普遍看好後市的此刻，相對照的持股部位顯然偏低。
其實基金經理人現在多面臨進退兩難的局面，短線急漲之後加碼，深怕落得幫外資出貨的下場，但是再不進場，又怕指數一路看回不回，直接上看五千點。有基金經理人就坦承，現在買進需要很大的勇氣。所以，不少基金經理人在確認中多格局確立之餘，依然表示，第二季是產業淡季，沒有基本面題材支撐，短線維持高檔吃力。
但投信又眼巴巴盼著指數拉回，才能進場補貨，這種矛盾的心態，隱然形成指數驚驚漲的有利條件。在外資的引領下，電子股主流地位確立，現在基金經理人十個有九個說要強力回補電子股。上週投信的電子持股部位為四○％，比前一週增加了三個百分點。各基金中，則以盛華二○○八華商基金加碼最猛，一週內驟然拉高電子持股二八．一七％。
現在外資、投信皆認同電子股為主流，資金聚焦，電子股又占權重大，因此，已有樂觀投信喊出指數上看六千點。不過，大多數投信依然觀望之際，外資恐怕還要灑下更多銀彈煽風點火，貫徹一波到頂的決心，催逼投信資金進場，否則，就得等投信回檔上車，休息整理再重啟攻勢。
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