拜金女王的理財新思路

2003年2月25日揭載於工商時報

昨日原物料族群在季線附近止跌走穩，回到前波起漲區，並搭配鋼鐵、塑化原料價格調漲聲不斷，因而吸引搶短反彈湧入，帶動盤勢反彈。但投信表示，成交量能不足，資金在電子與非電子間遊走，形成蹺蹺板效應，將難匯集成價量齊揚的資金行情，短線台股將在四千五至四千八百點間作箱型整理，選股上宜避開資減券增族群。

台股昨日走勢震盪，原物料漲價題材再發酵，傳統產業股止跌反彈，加上電子及金融同步走高，推升加權指數站上半年線反壓，然成交值卻創下今年新低量。荷銀投信副總經理高子敬指出，近期電子股成交量雖有加溫現象，不過基本面疑慮未除，投資人不願追價，只有少數具有題材性族群有所發揮。非電子股方面，籌碼混亂之下殺壓力依舊沈重，但指標股在季線附近已出現止跌訊號，似已重新醞釀下一波多頭攻勢。

高子敬指出，近期原物料族群股價與基本面背離，主要是投資人擔心主力、大股東趁著價格調漲之際拉高出貨，造成追價意願明顯降低。但據了解，目前石化業從上游裂解廠至下游客戶並未大量囤積庫存，且中油、台塑的歲修時間將至，供貨更形吃緊，石化原料短期內並無大幅回檔的跡象；鋼鐵部分，大陸寶鋼開出第二季盤價冷軋鋼捲調漲一七％，亞洲報價也持續走高，日前燁隆也同步調高熱軋、冷軋及鍍鋅鋼捲，因此，預期中鋼第二季盤價開出機率頗高，對鋼鐵業獲利挹注不小。

但高子敬亦表示，本波下跌以來，原物料股的融資餘額有明顯增加的趨勢，籌碼混亂問題不容忽視，因此雖然和前波起漲的價位接近，但籌碼面的優勢不再，反彈幅度相對有限。惟長線多頭架構仍未改變，且這波回檔大部分的族群都開始止跌走穩，因此研判在第一季前傳產股至少還會出現一波反彈走勢，但個股走勢將隨著籌碼面與基本面不同而漸分歧。尤其在中東局勢未定，大盤還需一段整理時間來看，短線選股應該儘量避開，資增券減籌碼較為混亂之傳產股，低檔也可布局低本益比兼具高配息收益之個股。