拜金女王的理財新思路

2003年3月22日揭載於工商時報

國內投信史上第一宗「非合併」的合併

龍邦集團轉戰金融業的企圖心雄厚，繼買下阿波羅投信並更名為台壽保投信之後，根據了解，台壽保投信現正尋求以「營業讓與」的方式，接收蘇黎世投信資產，這國內投信史上第一宗不叫「合併」的合併，將在三月底前有明確的結果。

另外，因台壽保投信董事長李至春曾表示，為回復淨值，欲辦理減資，而不足資本額將再合併一家投信補足。在營業讓與方式無法彌補資本額的情況下，投信同業揣測，台壽保還將以合併方式，再納入一家投信。其中，又以中興投信出線的聲浪最高。

近期因投信界普遍接到蘇黎世投信員工的求職履歷，台壽保投信欲合併蘇黎世投信的消息不逕而走。台壽保投信對此市場傳言，回應相當低調，抱持不承認亦不否認的態度，始終不願對外表示意見，但相關人士一再強調，台壽保和蘇黎世投信之間，絕對「不是合併」，最後結果如何，在三月底前應該會明朗。

不過，根據了解，台壽保投信和蘇黎世投信雙方，已多次洽主管機關協商，討論投信間「營業讓與」的可能性。由於在國內金融界，以券商採營業讓與取得據點的情況最為常見，除了多年前法華理農投信因爆發弊端，旗下基金經主管機關強制讓與其他投信外，投信及投信之間，自願採用營業讓與方式進行買賣，還是國內投信史上頭一遭。

台壽保投信目前每股淨值只有六元，蘇黎世投信淨值同樣不足十元，因此有同業評估，為了台壽保投信不以合併方式納入蘇黎世投信，除了為簡化法定程序外，還可能基於欲改善獲利的考量，因營業讓與方式不會膨脹資本額，可避免每股獲利再遭稀釋。

但由於台壽保投信董事長李至春曾表示，為了使台壽保投信能回復淨值，今年將辦理減資再增資，增資部分打算直接併入一家投信補足，於是引發市場揣測，台壽保投信受讓蘇黎世投信之後，還可能再以合併方式納入一家投信。

近期因兆豐金控已決定納入中央國際投信，其中興投信股權去留備受矚目，市場又盛傳精業嘉實有意出讓中興投信持股，加上中興及台壽保投信二高層間互相拜會頻繁，據相關人士透露，台壽保投信合併中興投信不無可能。